Все починається з простої петлі зворотного зв’язку, який може швидко вийти з-під контролю. Працівники бачать, як зростають ціни. Вони вимагають підвищення зарплати, щоби зберегти свій рівень життя. Роботодавці йдуть на підвищення. Потім починається найскладніша частина. Щоб покрити нові витрати на оплату праці, бізнес підвищує ціни.
Який результат? Самоподдерживающийся цикл зростання зарплат і зростання витрат.
Цей механізм є основним двигуном інфляції витрат . Це не просто теоретична концепція. Це відчутний економічний тягар, який робить розрив цього циклу notoriusly важким (надзвичайно складним). Коли ціни зростають, працівники вимагають більшого. Коли зростають зарплати, ціни знову йдуть нагору. Спіраль закручується.
Механіка циклу
Коренева причина часто криється у невідповідності між доходами та вартістю життя. Інфляція розмиває купівельну спроможність. Співробітники відчувають тиск у продуктовому магазині та на заправці. Вони ведуть жорсткіші переговори. Вони об’єднуються у профспілки. Вони йдуть до роботодавців із вищою оплатою.
Компанії стикаються з дилемою. Їм слід утримати таланти. Або залучити нових працівників. Тож вони підвищують зарплати. Але заробітна плата це значна стаття витрат для більшості підприємств. Ви можете поглинути ці витрати, не переклавши їх у інших.
Тому вони підвищують ціни.
Споживачі вбачають нові ціни. Вони потребують ще більше грошей. Цикл повторюється.
Чому так важко розірвати це коло
Щойно інфляційні очікування закріплюються економіки, спіраль стає «липкою». Люди та бізнес починають діяти так, що підтримують цей тренд. Працівники бояться втратити свій реальний прибуток. Роботодавці бояться втратити маржу. Обидві сторони припускають, що перша хода зробить інша.
Це створює інерцію, з якою центральним банкам важко боротися. Підвищення відсоткових ставок може охолодити попит, але не миттєво скидає динаміку «зарплата-цены». На це потрібен час. А тим часом вартість запозичень зростає всім.
Збитки мають повсюдний характер. Заощадження втрачають у вартості. Бізнес відкладає інвестиції. Споживачі скорочують витрати. Це рецесійна сила, замаскована під проблему зростання.
Реальні наслідки
Ми спостерігали, як це відбувалося у різних економіках протягом десятиліть. 1970-і роки – класичний приклад. Стагфляція підживлювалася нафтовими шоками та вимогами із зарплат. Лікування було болючим. Високе безробіття стало ціною за розрив спіралі.
Сьогодні ризики зберігаються. Збої в ланцюжках постачання можуть спровокувати початкове зростання цін. Дефіцит робочої сили може підживлювати вимоги із зарплат. Інгредієнти очевидні. Питання в тому, чи досить рано вживуть заходів політики, щоб зупинити цей зашморг зворотного зв’язку.
Чекати, доки ситуація вирішиться сама собою, рідко буває можливим варіантом. Інфляція, закріпившись, має тенденцію зберігатись. Або посилюватись.
Вибір очевидний. Розірвіть цикл зараз або заплатіть за це пізніше. Ціна бездіяльності завжди вища.
Чи є компроміс? Деякі виступають за регульовані угоди із зарплат. Інші кажуть, що потрібно надати ринку самому ухвалити рішення. Щоправда в тому, що ринки не завжди швидко коригуються. А коли це відбувається, наслідки можуть бути серйозними.
Спіраль «зарплата-ціни» неминуча. Але вона ймовірна. І коли вона відбувається, для усунення збитків потрібно більше, ніж кілька підвищень процентних ставок. Необхідна зміна очікувань. Розрив ланцюга.
Доти тиск зберігається. На працівників. На бізнес. На економіку загалом.
Що відбувається, коли спіраль зупиняється? Зазвичай це відбувається тому, що щось
