ЄС і зона євро — це не одне й те саме. Вони, мабуть, перетинаються, але ці «кола» не збігаються повністю. Усі 27 держав-членів ЄС беруть участь у внутрішньому ринку, що забезпечує вільний рух товарів, послуг, капіталу та людей. Однак лише 21 з цих країн прийняла євро як офіційний законний платіжний засіб.
Ця відмінність є важливою, оскільки вона визначає, на кого поширюється монетарна політика Європейського центрального банку (ЄЦБ), а хто зберігає незалежний контроль над своїми фінансовими ресурсами.
Клуб з 21 країни
Країни, які використовують євро, утворюють «зону євро». До цієї групи входять такі великі економіки, як Німеччина, Франція, Італія та Іспанія. Використовуючи спільну валюту, ці країни усувають валютні ризики у внутрішньорегіональній торгівлі та спрощують транскордонну торгівлю для своїх громадян та бізнесу.
Якщо ви летить з Лісабона в Гельсінкі, вам знадобиться всього одна валюта для оплати кави, готелю та залізничного квитка. Ціна цієї зручності полягає у відмові від автономії національної монетарної політики. Країни зони євро не можуть девальвувати свої валюти для стимулювання експорту під час рецесії. Їм доводиться вдаватися до фіскальної політики чи структурних реформ.
Сім «відступників»
Шість країн ЄС, що залишилися, використовують свої власні національні валюти. Ці країни вирішили не вступати до зони євро — чи добровільно, чи з юридичних причин.
Польща, Угорщина та Чехія є найбільшими економіками за межами зони євро. Вони, як і раніше, використовують злотий, форинт і крону. Уряди обох країн (маються на увазі уряди Польщі, Угорщини та Чехії) стверджують, що власні валюти дозволяють їм гнучко реагувати на місцеві економічні потрясіння. Місцевий центральний банк може коригувати відсоткові ставки відповідно до внутрішніх умов замість того, щоб встановлювати єдині ставки по всьому ЄС.
У договорах ЄС про Данію передбачено формальні положення про відмову. Ця законодавча норма дозволяє їй безстроково зберігати данську крону. Данія має вступати у зону євро. Данські виборці відкинули єдину валюту на референдумі 2000 року, і це рішення залишається чинним і досі.
Юридична лазівка: відкладання рішення Швецією
Швеція є унікальним випадком. Хоча вона є членом Європейського Союзу, вона не входить до зони євро. На відміну від Данії, Швеція не має формального права на відмову. Відповідно до законодавства ЄС, вона юридично зобов’язана ухвалити євро, коли будуть виконані критерії збіжності.
Однак Швеція поки що не встановила графік вступу. Практично вона заморозила процес, уникаючи вимоги брати участь у Механізмі обмінних курсів II (ERM II), що є обов’язковою умовою запровадження євро. Критики розглядають це як юридичний обхідний маневр. Якщо Швеція справді хоче брати участь, вона може виконати умови. Хоча шведська крона вижила, коли країна не вступила до ERM II, технічно вона порушила дух угоди, до якої приєдналася.
Чому існує цей розкол?
Розбіжності стосуються не лише економіки. Це також питання політики та ідентичності. Для деяких країн їхня валюта є символом незалежності. Для інших євро це інструмент глибшої інтеграції.
Рішення про вступ або вихід часто відображають громадську думку та політичні ризики. Лідери бояться, що просування євро під час економічного спаду може спричинити зворотну реакцію. Виборці можуть відчувати, що євро контролює їхню купівельну спроможність.
Що це означає для інвесторів та компаній
Цей розкол створює складну ситуацію всім, хто торгує на європейському ринку.
