Kalshi, platform pasar prediksi yang kontroversial, untuk sementara dilarang beroperasi di Nevada setelah pengadilan negara bagian mengeluarkan perintah penahanan selama 14 hari. Tindakan ini merupakan bagian dari konflik nasional yang berkembang mengenai apakah pasar-pasar ini harus diatur sebagai operasi perjudian, atau diperlakukan sebagai instrumen keuangan. Keputusan tersebut berarti Kalshi harus segera menghentikan penawaran kontrak yang terkait dengan acara olahraga, pemilu, dan hiburan di negara bagian tersebut kecuali jika Kalshi memperoleh izin permainan yang sesuai.
Pertarungan Hukum yang Meningkat
Ini bukanlah kejadian yang terisolasi. Tantangan hukum serupa juga terjadi di beberapa negara bagian – termasuk Arizona, Massachusetts, Ohio, dan Tennessee – di mana regulator semakin mengawasi Kalshi dan platform prediksi lainnya. Baru minggu ini, Jaksa Agung Arizona mengajukan tuntutan pidana terhadap Kalshi, menuduhnya melakukan perjudian ilegal. Perusahaan tersebut terlebih dahulu menggugat regulator Arizona sebagai tanggapannya, sehingga memicu pertarungan hukum yang berkepanjangan.
Mengapa Ini Penting
Perselisihan inti berkisar pada apakah pasar prediksi secara fundamental berbeda dari taruhan olahraga tradisional. Kalshi berpendapat bahwa kontraknya adalah “swap” – instrumen keuangan di bawah yurisdiksi Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) – dan bukan perjudian. CFTC mendukung pandangan ini, dengan menegaskan otoritas regulasi yang eksklusif. Namun, komisi perjudian negara bagian tidak setuju, dengan menunjukkan bahwa remaja berusia 19 tahun di Utah dapat secara legal bertaruh pada pertandingan sepak bola melalui Kalshi sementara dilarang melakukannya melalui buku olahraga yang diatur. Inkonsistensi ini telah memicu kemarahan di kalangan anggota parlemen.
Otoritas Negara Bagian vs. Federal
Konflik ini menyoroti ketegangan antara yurisdiksi negara bagian dan federal. Meskipun CFTC tetap melakukan pengawasannya, keputusan negara menjadi lebih sering dan tegas. Nevada baru-baru ini memblokir Polymarket, platform prediksi lainnya, sementara Ohio menolak upaya Kalshi untuk menghentikan tindakan regulasi. Namun, Tennessee baru-baru ini memihak Kalshi, menghalangi regulator negara bagian untuk mengejar perusahaan tersebut. Keputusan-keputusan yang tidak konsisten ini menggarisbawahi tidak adanya preseden hukum yang jelas.
Posisi Keuangan Kalshi Tetap Kuat
Meskipun tekanan hukum semakin meningkat, posisi keuangan Kalshi tampak aman. Perusahaan baru-baru ini mendapatkan pendanaan tambahan sebesar $1 miliar, menggandakan valuasinya menjadi $22 miliar sejak akhir tahun 2025. Hal ini menunjukkan bahwa investor tetap yakin terhadap kelangsungan jangka panjang Kalshi, bahkan di tengah ketidakpastian peraturan.
Mahkamah Agung pada akhirnya dapat menyelesaikan legalitas pasar prediksi. Sampai saat itu tiba, Kalshi akan beroperasi di bawah pengawasan negara yang semakin ketat, namun kekuatan finansialnya menunjukkan bahwa mereka siap menghadapi pertarungan hukum yang berlarut-larut.
